在攒股收息的路上，经过几十篇文章的探讨，我们终于要面对这个最经典的“终局之问”：如果要靠分红安稳过日子，银行股和电力股，到底选哪个更省心？
这个问题之所以经典，是因为这两类资产恰好代表了两种不同的“收息哲学”——银行股提供极致的股息率和估值修复弹性，电力股提供极致的稳定性和“现金奶牛”属性。今天咱们就把这两者放在一起，从收息确定性、波动特征、长期前景三个维度，彻底讲清楚谁更适合让你“安稳过日子”。
一、先看数据：两类资产的收息能力对比
截至2026年2月，我们用最新数据来直观感受一下两者的差异。
银行股方面：
· A股银行平均股息率维持在4.4%-5.2%，部分国有大行如工商银行、中国银行等，摩根士丹利预测2026年股息率可达5.9厘
· 2025年12月至2026年1月底，银行业春节前分红2434亿元，占全部上市公司分红的近七成，工农中建交五大行合计派发1899亿元
电力股方面：
· 长江电力作为水电龙头，近5年现金分红总额976.9亿元，自2016年在国内率先做出10年期高比例现金分红承诺，被市场视为典型的“现金奶牛”
· 2026年2月，长江电力发布中期利润分配方案，分红51.38亿元，连续两年实施中期分红
· 部分火电公司股息率测算可达3.5%左右，国电电力有绝对分红承诺
· 汇丰研究预测长江电力2026年股息率约3.7%，中国电力股息率可达5.8%
二、一张表看懂核心差异
对比维度
银行股（以四大行为代表）
电力股（以长江电力为代表）
股息率水平
4.4%-5.9%，国有大行普遍超5%
水电约3.7%-4%，火电约3.5%，部分电力股可达5.8%
分红确定性
连续分红超15年，制度化承诺明确
长江电力连续10年高分红承诺，水电确定性极强
盈利稳定性
受宏观经济周期影响，2025年净利润增速转正至2.33%
水电需求刚性，受经济周期影响极小
股价波动
2026年开年一度下跌5.8%，但估值历史低位（市净率0.5倍左右）
波动相对温和，2020年以来股价稳步上涨
增长逻辑
净息差企稳、估值修复、中间业务收入增长
水电投产增量、电价改革、火电公用事业化
核心风险
利率下行、资产质量、零售信贷压力
来水不确定性、电价政策、利率敏感
在收息组合中的角色
收益担当——贡献主要股息收入
稳定担当——提供可预测的现金流
三、银行股：高股息的“收益担当”
核心优势
第一，股息率遥遥领先。 当前国有大行股息率普遍在5%以上，远超10年期国债收益率（约1.8%）和一年期定存（1.1%）。杨德龙明确指出，在新“国九条”政策引导下，银行股持续高分红的特点进一步凸显，部分标的现金分红率超过5%，显著高于银行理财收益与存款利率。
第二，估值处于历史绝对低位。 摩根士丹利预测2026年四大行市净率普遍在0.47-0.6倍之间。这意味着，即使股价不涨，每年5%左右的股息率也是实实在在的；如果未来估值修复到1倍PB，仅估值修复一项就能带来近一倍的资本利得。
第三，分红可持续性有保障。 2025年四季度，商业银行净利润同比增速转正至2.33%，结束了此前的下滑态势。已披露业绩快报的12家银行中，除华夏银行外，其余11家净利润均实现正增长——青岛银行增长21.66%，杭州银行增长12.05%。中金公司预测，2026年上市银行归母净利润增速分别为：国有行2.0%、股份行0.2%、区域行6.5%。
第四，险资等长线资金持续流入。 中邮证券预计2026年保险行业新增入市资金或将超过2万亿元，险资对于可提供4%以上股息率的红利资产需求将逐步上行。
需要留意的地方
银行股也会跌。 2026年开年，银行板块一度累计下跌5.8%，在35个行业中排名最后。这主要是被动型资金流出导致的短期扰动——1月份跟踪银行指数的ETF累计净流出超9000亿元。但中信证券认为，被动基金减配压力已集中释放，后续冲击空间相对有限。
杨德龙提醒：“银行股虽因分红稳定常被视作‘类固收’资产，但其本质仍具股性，在市场调整时其波动幅度通常大于债券等传统固收产品。”
四、电力股：极致稳定的“现金奶牛”
核心优势
第一，盈利稳定性极强。 公用事业公司的大部分利润来自受监管或合同约定的资产，因此盈利波动性通常小于银行或能源生产商。水电资产更是如此——只要来水正常，发电收入就基本可预测。对于追求“安稳过日子”的投资者而言，这种可预测性在市场喧嚣时尤为可贵。
第二，分红确定性高。 长江电力自2016年在国内率先做出10年期高比例现金分红承诺，近5年现金分红总额976.9亿元。2026年，公司再次发布中期利润分配方案，分红51.38亿元，连续两年实施中期分红。这种“说到做到”的历史记录，在A股市场是稀缺资源。
第三，低利率环境下的配置价值凸显。 开源证券指出，2024H2起，水电股息率与国债收益率的息差走阔，2025年初至今水电净息差均值较2023.5-2024.4区间均值扩大71bp。低利率环境下，水电资产作为稳定盈利品种具备配置价值。
第四，火电正在“公用事业化”。 广发证券研报指出，火电正在从传统周期四要素走向容量辅助服务的价值新模型，调节价值以及容量辅助服务的稳定收入占比正在提升。国电电力的绝对分红承诺也强化了对火电分红的信心，将使其走向红利资产的定价模型。
需要留意的地方
股息率相对较低。 水电龙头长江电力股息率约3.7%-4%，低于银行股的5%以上。即使部分电力股如中国电力可达5.8%，但整体而言，电力板块的当期股息回报不如银行股丰厚。
电力股也非无风险。 公用事业股受利率环境影响较大，因为该行业通常负债较高，投资者会将股息率与债券收益率进行比较。监管机构也影响着公用事业公司的回报率。此外，来水不确定性是水电的天然风险，电价政策变动也可能影响收益。
行业增长动能放缓。 汇丰研究指出，中国电力行业在“十五五”规划开局之年将面临增长动能放缓的挑战，在电价预期下行、新增装机速度减缓等因素影响下，行业整体增长势头将明显减弱。
五、终极对决：选哪个更省心？
如果你属于以下情况，银行股更适合
· 追求更高当期股息收入：5%以上的股息率，比电力股高出1-2个百分点
· 愿意承受一定波动：能接受10%-20%的账面浮亏，相信估值修复终将到来
· 投资期限较长（5年以上）：有足够时间等待股息复利和估值修复发挥作用
· 相信经济长期向好：愿意分享中国经济复苏的红利
杨德龙建议重点关注国有大行的投资机会：“首先它的坏账率比较低，资产质量有保障。另一方面，国有大行的估值也比较低，市盈率一般不超过十倍，市净率很多还没到一倍。从投资回报和风险来看，具有比较好的投资价值。”
如果你属于以下情况，电力股更适合
· 追求极致稳定：希望每年的股息收入尽可能可预测，波动越小越好
· 风险承受能力较低：无法接受20%以上的账面浮亏
· 看重长期收息：更关注“每年能收到多少股息”而非“股价会不会涨”
· 对宏观经济波动不敏感：希望资产与经济周期脱钩
开源证券指出，水电经营稳健，在低利率环境下具备长期配置价值。对于纯粹想“安稳过日子”的投资者，电力股尤其是水电龙头的稳定性，确实难以替代。
六、写在最后：双轮驱动，才是真正的“安稳”
回到最初的问题：靠分红安稳过日子，选银行股还是电力股？
答案是：小孩子才做选择，攒股收息者可以都要。
一个更聪明的做法是构建“银行股+电力股”的双轮驱动组合：
· 银行股作为收益担当：配置60%-70%，贡献主要股息收入，同时博弈估值修复
· 电力股作为稳定担当：配置30%-40%，提供可预测的现金流，平滑组合波动
例如，用工商银行（股息率5.9%）搭配长江电力（股息率3.7%），组合整体股息率可达5%左右。银行股涨时，你享受收益；电力股稳时，你睡得着觉。两者相关性低，能真正起到分散风险的作用。
杨德龙总结得好：“回顾过去几年，长期持有银行股、特别是国有大行，其实回报率还是不错的，远远高于银行理财的收益。”而长江电力用连续10年的高分红承诺，证明了自己是当之无愧的“现金奶牛”。
慢就是快，稳就是远。 当你用银行股和电力股构建起自己的收息组合，并且坚持分红再投资20年、30年——你会发现，当年那些看似慢的积累，已经长成了足以支撑余生的参天大树。
（本文基于公开数据和分析，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。）
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